当苏物期货PTA逆流而上风险逐步积聚714

苏物期货：PTA逆流而上 风险逐步积聚(7.14)

今天，郑州PTA继续攀升，主力合约TA0909收盘价上涨102至7290，持仓量增加4174至175518手。受期货影响，现货市场价格出现上涨，中纤PTA价格指数攀升50元至种类名称7200元/吨。

国际原油方面，隔夜NYMEX-8月原油期货结算价收低20美分或0.33%至每桶59.69美元，日内交易区间为美元58..67美元，前者为5月18日来最低。扣除季节性因素，目前石油需求并没有出现明显回升，而且夏季过后通常会展开秋季调整，直到冬季需求才能再次恢复上行。此外，油价变动与经济走势是一个动态的相互制约的有机体，未来几个月国际油价并不具备大幅攀升的基础，除非投机因素或突发事件阻止了秋季调整的出现。油价近期将继续考验每桶60美元的支撑位，在9月份欧佩克举行石油部长级会议之前，油价在每桶美元附近波动的可能性较大。

7月13日，CFR日本石脑油主流价下跌9至535美元/吨，FOB韩国MX主流价上涨14至803美元/吨，FOB韩国PX主流价下跌6至1008美元/吨。MX与PX之间的价差为205美元/吨，相对于美元/吨的正常价差空间，PX生产利润依然丰厚。后期PX的价格波动将主要依赖于原油价格走势以及新增PX产能的释放速度。

生产方面，昨天国内PTA工厂开机率上涨6个百分点至86%，且其生产仍具有一定的利润空间。按周一PX的CFR中国/台湾LC天现货价格计算，PTA生产成本仅在6670元/吨左右，生产利润丰厚，PTA的闲置产能继续成为高悬PTA市场的一把利剑。

下游方面，江浙地区聚酯行情继续上扬，聚酯行情或已经提前启动，为横梁升降采取盘式机电蜗轮蜗杆结构秋季需求的到来做好准备，这成为驱动当前PTA强势反弹的主要力量。昨天国内聚酯工厂开工率稳定于76%，聚酯产品品库存眼内人工晶体100万个/年延续下降。

从技术上看，TA909创出八周内的新高，MACD和RSI指标处于强势区域。

综合看来，随着交割月的逐渐邻近，TA909逐脊柱动力中立系统渐向现货价靠拢。至今郑州PTA的下一个主力合约仍未显山露水，这给PTA的短期走势带来变数。但面对原油震荡、PX产能释放等长期压力，不宜对PTA中期走势过于乐观。

操作上，需谨慎对待后市，暂持短线思维。关注下游需求变化、PX产能释放程度、甲型H1N1流感疫情以及进场流动资金的动向。

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