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“两融”监管政策收紧 中信证券暂停开户三个月

证监会1月16日对12家券商开出“两融”罚单，让不少机构和投资者都捏了一把汗。中信、海通、国泰君安3家业内领头券商被叫停新开两融账户三个月，再次刷新了融资融券领域监管处罚的上限。

目前，中信证券已经启动整改，暂停新开立融资融券客户信用账户3个月，开户门槛提高至50万元。中信证券融资融券业务负责人对《第一财经日报》称，中信证券将认真整改，全面梳理业务规则和制度流程，严格按照现有业务规则开展业务，今后确保不会出现任何形式的业务违规。

整改细节公布

中信证券、海通证券和国泰君安3家公司，因为存在“违规为到期融资融券合约展期问题，受过处理仍未改正，且涉及客户数量较多”，1月16日被证监会暂停新开融资融券客户信用账户3个月。证监会同时要求，券商不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。

截至记者发稿，中信证券对《第一财经日报》称，已经采取整改措施，并于1月16日开始执行。海通证券、国泰君安则暂无回应。

中信证券公布了四条主要整改措施：暂停新开立融资融券客户信用账户3个月；自2015年1月16日起，公司将不允许新增任何合约逾期，距合约到期两周前将反复提醒客户及时了结合约，对于到期未了结的合约将强制平仓；在监管规定的时间内，清理完成旧的逾期合约；将融资融券业务客户开户条件由客户资产满人民币30万元提高到客户资产满人民币50万元。

前述中信证券融资融券业务部负责人称，没有为任何客户办理过展期操作，公司没有展期客户，只是存在逾期未了结的情况。

根据相关规定，融资融券合约期限最长为6个月。“客户到期后没有平仓，处于逾期状态，只要让客户按规定了结就可以了。”该负责人称，公司对逾期客户的处理方式是，按照合同和金融行业管理，对其征收罚息。

对于开户门槛低于50万元的问题，上述负责人也作了解释。他告诉本报，中信证券开立信用门槛在业内最高，即便其他同行已经零门槛，也一直保持客户资产30万元以上的较高门槛。对于证监会16日强调的50万元开户门槛，他认为是针对新开信用账户的客户，不适用老客户。

“取消50万门槛限制，也是证监会新闻发言人2013年5月在新闻发布会上宣布的。所以在这次新标准出台前低于50万开户，是合法合规的。”该负责人称。

据其介绍，公司自2014年12月7日提高客户保证金比例到70%，是目前全市场最高的，客户融资杠杆比例最低的。公司对客户信用账户持仓集中度进行限制，限制客户单一持仓比例，最大不得超过40%。

门槛重回50万

在融资融券业务推出之初，证监会曾有“资金50万元、18个月开户时长”的规定。2013年开始，证监会相关窗口指导意见缩短为“6个月”，资金门槛也一并降低。

2013年4月26日，证监会相关负责人曾表示，证监会已经取消融资融券业务窗口指导意见，证券公司可以按照自己的投资者适当性制度设定业务资金门槛。这也被券商解读为证监会取消了50万元的门槛限制。之后一年多的时间，监管层对两融监管态度以放为主，券商设置的资金门槛也陆续降至20万元、10万元、5万元，甚至零门槛。

不过，随着政策对两融业务的鼓励，以及券商IPO业务减少之后进行了业务调整，两融等创新业务受到更多重视，呈现出爆发式增长。Wind资讯统计显示，2013年5月2日融资融券余额为1789.27亿元，到2015年1月15日这一数字已经达到11131.97亿元，增幅达到522%。

2013年四季度证券经营机构现场检查发现，融资类业务“发展迅速，总体平稳，风险可控，但个别证券公司也存在一些违反监管规则的问题”。主要是证券公司对个别公司存在的风险揭示不充分、客户适当性管理不到位等不规范问题，证监会相关证监局进行了监管。这一轮监管中，中信证券被责令改正，海通证券、招商证券、国信证券被警示，安信证券被责令增加合规检查次数。

问题远不止如此。在2014年的四季度证券经营机构现场检查中，上述多家券商再被处罚。2014年12月15日至28日期间，证监会对45家证券公司的融资类业务进行了为期2周的现场检查。

检查之后，除对中信、海通、国泰君安三家证券公司暂停新开融资融券客户信用账户3个月之外，还有9家券商被罚。

其中，招商证券因“向不符合条件的客户融资融券问题，并且受过处理仍未改正”，广发证券因“向不符合条件的客户融资融券、违规为到期融资融券合约展期问题，且涉及客户数量较多”，被责令限期改正。安信证券因“违规为客户与客户之间融资活动提供便利”,中投证券“向不符合条件的客户融资融券且涉及客户数量较多”，被责令增加内部合规检查次数。民生证券、广州证券向不符合条件的客户融资融券，新时代证券、齐鲁证券、银河证券违规为到期融资融券合约展期，这5家公司被予以警示。

2013年检查中违规的券商，受到了证监局的监管措施，最严重的是中信证券，被责令整改。而2014年检查中违规的券商，相关业务被证监会叫停3个月。随着近期监管层对两融业务的频频出手，市场已经嗅出监管政策转向的信号。

证监会新闻发言人邓舸也在上周五的发布会上对融资融券提示了风险。他表示，融资融券业务是具有杠杆特征的信用交易业务，风险较高。同时他宣布，证券公司不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。

至此，融资融券门槛重新回到50万元水平。

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