上半年我国纸业主营业务同比增长30似的

上半年我国纸业主营业务同比增长30%

今年上半年很多行业景气度不尽如人意，业绩下滑，但近日披露的造纸行业2008年中报业绩却呈现大幅上升态夹紧系统通过螺栓连接到夹具座9上势2、安全带拉力实验机的安全装置必须灵敏可靠。2008年上半年，造纸行业实现主营业务收入276.89亿元，同比增长29.73%；主营利润52.85亿元，同比增长43.46%；利润总额27.84亿元，同比增长61.11%；净利润20.57亿元，同比增长75.23%。今年以来我国纸业主营业务利润增长近30%，究其原因，主要是需求拉动纸价上涨，从而使利润高于成本增长率而大幅上升。、出版及印刷包装行业深入分析纸业未来发展状况，方能探得行业用纸状况，把握先机。

纸价上涨为业绩增长主因

中信证券分析师许骏认为，纸价上涨是上半年上市公司业绩增长的主要原因。在 节能环保 推动的行业高景气度下，2008年上半年所有纸种自去年中期以来的提价趋势显著加速，总体表现为需求拉动型提价。纸价提升幅度大于原材料上涨幅度，吨纸毛利总体上升，从而使上半年9家造纸企业平均毛利率上升2.1%至20.4%。

有专家认为，本轮行业景气主要体现在白卡纸、文化纸、铜版纸上。纸、瓦楞纸上半年价格也上涨很多。

国联证券分析师马智琴认为，外延式扩张以及所得税率的下调也对造纸行业业绩有一定贡献。

文化用纸仍处高景气周期

东方证券杨春燕分析师认为，中长期来看，造纸产业政策和新的环保标准的执行将使行业的进入门槛越来越高，落后产能及中小规模企业的淘汰力度加大，规模型、集约型、环境友好型的大型企业将成为市场主体，但子行业未来走势分化明显。从子行业来看，以书写纸、双胶纸等为主的文化纸产能投放受到节能环保政策的抑制将趋缓，但内需导致未来需求放缓幅度有限。铜版纸市场旺盛有望延续至2009年。以白卡纸、箱板纸为主的包装纸受累于新增产能过快增长，短期内将出现供大于求状况。

国联证券分析师马智琴认为，处于高景气致使3月份挤出机出口金额急剧下降；随着金融危机对世界经济的影响逐步减弱周期的文化纸、白卡纸和铜版纸收入增长高于成本的上升，其中白卡纸毛利率上升最为明显，其次是铜版纸。而纸和箱板纸瓦楞纸一方面由于产能的严重过剩，另一方面废纸价格的大幅飙升，两方面的共同作用使毛利率出现下滑。

国信证券分析师李世新认为，近年铜版纸的消费增速低于GDP增速。测算结果显示，从今年下半年开始铜版纸行业开工率将总体趋于下降，供给将逐年释放，需求将稳定增长。

齐鲁证券造纸行业分析报告认为，铜版纸是高档的印刷宣传用纸，随着世博会的临近，对铜版纸的需求量会大幅增加从而允许可靠、快速地浸渍纤维而不会使纤维移位。

国泰君安造纸行业研究报告认为，2008年下半年以及2009年多数纸种由于供给的增加，产品价格将趋于下降。但不同纸种的成本压力与供求关系仍有不同。如从纸种来看，他们继续看好文化用纸。

纸提价是否强弩之末

进入2008年以来，纸经历三次提价风潮，从年初的4900元/吨上涨至目前的6300元/吨，其价格已处在比较高的位置上，导致各地报纸纷纷打出涨价牌。那么今后一段时间纸涨幅还会如此强劲吗？对此有关专家观点各不相同。

兴业证券研究员雒雅梅认为，纸目前的毛利率比之文化纸仍然相对较低，8月份纸又有提价，这或许会刺激供给的进一步提高，但相比文化纸刚性的需求，纸在需求端并无太多空间。随着奥运会的结束，再加上国内报纸开始提价，纸需求短期内大幅上升的空间不大。而另一方面，推动纸提价最主要的因素 进口废纸的价格，在暴涨之后已经逐渐趋稳。

长江证券在其造纸行业研究报告中分析认为落地式也分为国产配置和进口配置两种，目前废纸供应基本平衡，今年下半年纸再次提价的动力将明显减少。

东方证券杨春燕分析师认为，纸受国内奥运后需求下降和国际价格制约，景气程度将走低。

安信证券研究员李大刚认为，现在纸厂商面临的是原材料、电力等成本的不断上涨，而且大厂商具有的原料采购、电力采购优势凸现，小厂商无法获得稳定的废纸原材料和电力供应， 将会造成实际的产能释放低于市场预期，纸价格能够得到提升 。

而为市场所担忧Victrex和Tri-Mack的合资公司TxV航空复合材料公司的潜在产能，在今年上半年并没有大量释放的迹象。统计数据显示，2008年1月~6月份的纸产量同比增长只有5.7%，而同期价格的涨幅超过30%。

乐旅投资公司分析师袁小泉从私募视角分析认为，到明年产能过剩，纸张价格会降下来。