【资讯】地震波一步到位结构潮迅速重建

“地震波”一步到位 “结构潮”迅速重建

作为区域性的突发事件，雅安地震对于A股市场的影响，远远不及其社会影响。除保险股外，昨日因地震影响而出现明显股价波动的股票 ，无论是上涨的基建还是下跌的旅游，均为蜀地企业。相比此前出现的H7N9禽流感，雅安地震的影响更偏向地域性，因此对于向来重预期而轻现实的股票市场而言，影响要小得多。对于与灾后重建关系密切的基建行业来讲，重建可能带动的投资规模相对行业总量，并不具备多大的想象空间，但该行业本身正处于复苏阶段，重建可能会产生一定的催化作用。对于整体市场来说，地震最为“实在”的影响可能是为市场制造了新的主题投资机会和赚钱效应，这可能强化当前“周期搭台，主题与成长唱戏”的结构化格局。总体来看，地震对于市场的影响是局部的、短期的，未来市场的趋势与格局不会因此改变。　　地震影响：涨跌不出四川　　周末四川雅安、芦山发生里氏7.0级地震，目前累计受灾人数达到150余万人，有专家评估称此次地震造成的直接经济损失在百亿元级别。　　对于灾难性的突发事件，股票市场的反应往往有正反两面。首先是因灾受损的股票会出现大幅下跌，同时资金会集中涌入那些可能受益于灾后重建的股票，从而造成股价大幅上涨。至于突发事件能否对整个市场造成冲击，冲击程度几何，则要视其严重程度而定。　　从昨日A股市场的表现来看，雅安地震的影响具有区域性特征，对于整体市场的运行格局几乎没有显著影响。一个明显的现象是：昨日因地震造成大幅波动的股票属地几乎全部来自于四川省。受益于灾后重建预期而涨停的股票包括重庆钢铁 、四川成渝 、四川双马 、重庆路桥 、四川路桥 、成都路桥 、国栋建设 、四川金顶 。峨眉山A则是直接受到地震打击的川企，因投资者认为地震将减少入川旅游的游客数量。保险股是为数不多的受到地震影响的非四川股，但跌幅均不大，都不足3%。　　地震对指数造成的影响微乎其微，上证指数低开幅度仅0.37%，且在10分钟内就涨回上周五的收盘点位。这不禁令人想起4月8日上证指数因H7N9禽流感而出现的跳空低开，当时指数用了一个交易日的时间回补缺口。仅从这一点上看，就说明投资者情绪没有因为地震而出现多少波动。　　分析人士指出，同样是突发事件，雅安地震与禽流感有着明显的不同。首先，雅安地震具有明显的区域性特征，其影响不足以扩展到全国范围，因此在股票市场中的影响也仅仅局限于四川境内；其次，相比禽流感，雅安地震未来的发展方向十分明确，即便出现余震，后续影响也会越来越小。正是这种地域性以及可预测性，使得向来重预期而轻现实的股票市场对于雅安地震的反应远不及禽流感激烈。　　而从历史经验来看，地震对于股票市场的影响也很难扩散，即便如2008年造成数万人遇难，直接经济损失超8000亿元的汶川地震，在整个市场中也没有激起像样的波澜。中信证券认为，从目前公开的信息判断，在地震强度和破坏力上，雅安地震比汶川地震稍轻，与玉树地震类似，对A股整体影响不会太大。　　基建行业：还看内生动力　　对于灾害类突发事件，尤其是地震，投资者通常会将注意力集中到灾后重建收益的行业和股票上，基建行业无疑是第一目标。不过，考虑到地震强度和震区受灾程度，灾后重建可能拉动的投资规模并不会很大。　　兴业证券策略研究员蒋仕卿认为，从汶川地震灾后重建的规模进行类比，估算雅安灾后重建对今年投资拉动大约在0.05个百分点左右。他同时表示，通过对四川路桥汶川地震后的订单变化情况进行观察可以发现，2009年公司签订合同订单48.66亿元中，有7.74亿元来自重建工程，占到当年公司新签合同的16%，因此相关基建类公司确实会受益灾后重建，但实际影响幅度无法匹配股价上涨幅度。　　分析人士指出，雅安地震对于基建股的影响有限，更多在于短期资金的炒作，重建概念能否深入或者扩展，还要看整体市场的环境。　　相对积极的因素在于，目前多数投资者预计4、5月份的经济数据向好的概率较大，部分高频行业数据对这一判断起到了支持作用，如4月初以来，全国范围内水泥价格在需求带动下持续上涨。有分析人士认为，当前经济复苏力度虽然较弱，但复苏趋势还没有终结；加之目前国家投资的基建投资仍保持较高增速，这使得当前市场对于基建行业的基本面看法并不悲观。　　因此，就全市场范围内的基建股来看，灾后重建的概念并不能完全覆盖，能够跟随“川股”走强，主要还看基本面的内生动力，但对于“四川路桥”们来讲，行业基本面的支撑无疑为行情的持续性增添了些许底气。有市场人士预计，若市场环境支持，继钢铁、水泥、路桥之后，通信、电力等相关股票也会加入到强势上攻的行列。　　A股结构性行情：我行我素　　显然，无论从现实的情况还是从市场的预期，当前市场中“周期股搭台，主题与成长唱戏”的结构性格局没有、也不会因地震而改变。不仅如此，还有市场观点认为，灾后重建概念所制造的新主题以及赚钱效应，为本已高度活跃的主题投资“增光添彩”。　　的确，大量股票涨停，对活跃市场气氛不无裨益。从昨日的盘面中可以看到，除了灾后重建概念，不少其他主题投资也十分活跃，如出版税收优惠政策即将出台，激发了投资者对于传媒股的高度关注，光线传媒 、省广股份涨停，乐视网 、华录百纳 、华策影视 、华谊兄弟等涨幅均在5%以上。此外，高送转概念群体也延续着前几个交易日的强势。　　分析人士认为，市场当前的结构化格局，主要源于几个方面的因素。首先，经济与流动性不好不坏，且预期暂时没有明显波动。这一方面令金融、工业、资源等主流板块缺乏趋势性机会，另一方面市场也不会出现系统性风险，这使得主题与成长股对资金的吸引力格外强。　　其次，当前市场行情的演绎主要靠存量资金腾挪，市场交易额偏低，资金无力运作大市值板块，只能集中攻击流通市值偏小的品种，而此间又以成长股和概念居多。一个典型的例子是，创业板指数连续5个交易日收阳，并创出反弹以来新高，而上证指数距离前期高点还有相当的距离。　　不过，这种热点散乱、切换迅速的行情恰恰反映了当前市场总体处于弱势格局中。毕竟题材炒作是游资利用资金优势和情绪制造出的短线赚钱机会，而以创业板为代表的高成长群体也面临估值偏高的压力，仅仅依靠这两种力量，无法制造整体市场的趋势性行情。而且一旦主流股票走弱，题材与成长的持续性也难以乐观。　　因此市场人士指出，对于普通投资者来讲，当前的策略仍然是抓紧结构性行情，谨慎控制仓位，快进快出，同时还需要对市场的总体趋势进行跟踪，注意回避高估值品种在乐观蔓延后释放风险的过程。

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